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庫存危機來襲?鋁價上漲能否持續?

2023年01月20日 00:00 來源:Dasdao大商道

上周,在給客戶的一份報告中,高盛商品分析師Nicholas Snowdon和Aditi Rai預計今年倫敦鋁金屬均價可能達到3125美元/噸,高于此前預測的2563美元/噸。倫鋁當前價格約為2594美元/噸,分析師還預計,未來12個月內鋁價將攀升至3750美元/噸,上漲超過44%。


分析師們表示,庫存的短缺和宏觀環境的改善是他們預計鋁價上漲的兩大因素之一:當前可見全球庫存僅為140萬噸,較上年同期減少90萬噸,且為2002年以來最低,總逆差的回歸將很快引發對短缺的擔憂。


就近期鋁價走勢答記者問:


Q&A


問題1:高盛關于鋁庫存“危機”的說法正確么?


在過去一年的時間里,鋁庫存水平確實下降到了一個歷史低位。主要受兩個因素的影響:一方面全球電解鋁產能供給端受限,歐洲地區主要受地緣沖突和能源危機影響,減產產能超180萬噸。國內則受極端天氣影響,3季度末四川、云南減產規模合計超200萬噸,年末貴州地區減產90萬噸左右。另一方面,新能源行業的迅速發展給消費端帶來了明顯的增量。在供弱需強的背景下,庫存得以加速去化。


但目前低庫存的情況正在改善,2023年海外巴西、俄羅斯、印尼等地區有新增電解鋁投產。國內云南、貴州、廣西等地區亦有較大產能計劃復產,供應端整體有所改善。而消費端海外受加息影響,需求有進一步下滑可能。目前國內庫存累庫幅度較為明顯,且預計春節后社會庫存將重回100萬噸上方。


問題2:當前鋁市場基本面情況如何?


受春節假期影響,目前電解鋁基本面呈現供需兩弱的局面。供應端前期貴州地區受低溫天氣影響,減產規模近90萬噸,除此之外暫未發生進一步減產。成本端氧化鋁、輔料等價格較為穩定,對鋁價有所支撐。消費端則受春節假期影響,多數加工企業已開啟放假模式,下游加工企業開工率進一步下滑。電解鋁庫存持續增加,對鋁價有所壓制。短期鋁價仍將低位震蕩為主。


問題3:您怎么看今年倫鋁可突破3000美元/噸,鋁價還會攀升44%的觀點?


對于今年倫鋁的價格,我們更謹慎一點。由于當下國內和海外的經濟周期并不同頻,上半年海外仍將處于加息周期中,利率的進一步走高對海外消費和投資的抑制將更加明顯。而國內在較為寬松的貨幣環境,同時政策端持續發力,需求改善將更為明顯。這使得上半年滬鋁的表現或優于倫鋁。下半年則取決于美聯儲貨幣政策是否發生轉變,若釋放出明顯的寬松信號,則鋁價有可能出現一定程度的反彈??紤]到今年全球整體的供需格局表現將優于去年,我們對鋁價的反彈高度并不過于樂觀。

[責任編輯:劉] 標簽:鋁價
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名稱 價格 均價 漲跌 日期
1#銅 69990 - 70130 70060 +450 01-20
A00鋁 18890 - 18950 18920 +130 01-20
0#鋅 24420 - 24520 24470 +400 01-20
1#鋅 24350 - 24450 24400 +400 01-20
1#鉛 15240 - 15340 15290 -100 01-28
1#錫 225250 - 226150 225700 +3000 01-20
1#鎳 222650 - 231050 226850 +5900 01-20
1#銅 69800 - 69840 69820 +1230 01-18
A00鋁 18620 - 18660 18640 +120 01-18
0#鋅 24020 - 24120 24070 -10 01-18
1#鋅 23920 - 24020 23970 -10 01-18
1#鉛 15250 - 15350 15300 -- 01-18
1#錫 227000 - 229000 228000 +2750 01-18
1#鎳 215900 - 217900 216900 +2050 01-18
1#銅 69660 - 69840 69750 +1335 01-18
A00鋁 18610 - 18670 18640 +130 01-18
0#鋅 24030 - 24130 24080 +30 01-19
1#鋅 23960 - 24060 24010 +30 01-19
1#鉛 15150 - 15250 15200 -25 01-18
1#錫 225750 - 227550 226650 +1750 01-18
1#鎳 210800 - 217600 214200 +1200 01-18
1#銅 69470 - 69670 69570 -160 01-19
A00鋁 18870 - 18930 18900 +210 01-19
0#鋅 23770 - 24070 23920 +20 01-19
1#鋅 23670 - 23970 23820 +20 01-19
1#鉛 15075 - 15175 15125 -25 01-19
1#錫 226000 - 227500 226750 -- 01-19
1#鎳 222300 - 222700 222500 +5300 01-19
1#銅 69580 - 69740 69660 -90 01-19
A00鋁 18930 - 18950 18940 +200 01-19
0#鋅 24080 - 24180 24130 +30 01-19
1#鋅 23960 - 24060 24010 +30 01-19
1#鉛 15200 - 15350 15275 -25 01-19
1#錫 225550 - 228050 226800 -- 01-19
1#鎳 216450 - 223950 220200 +5850 01-19
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上海期貨 LME倫敦 COMEX紐約
名稱 最新價 漲跌 昨收 走勢
滬銅2303 70340 80 70340
滬鋁2303 19065 400 19065
滬鋅2303 24385 380 24385
滬鉛2303 15300 -110 15300
黃金2312 421.98 3.22 421.98
倫外銅 9270.00 -94 9364.00
倫外鋁 2627.50 -13 2640.50
倫外鋅 3448.00 -51 3499.00
倫外鉛 2179.50 -13.5 2193.00
倫外錫 30740 -1805 32545
紐約金 1927.6 -2.4 1930.0
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