鎳品種：

昨日鎳價弱勢震蕩，滬鎳主力合約價格臨近17萬關口，現貨市場成交出現一定改善，現貨升水小幅走強。SMM數據，昨日金川鎳現貨升水上漲200元/噸至7450元/噸，俄鎳升水上漲200元/噸至2650元/噸，鎳豆升水下降350元/噸至1300元/噸。昨日滬鎳倉單減少213噸至2899噸，LME鎳庫存增加840噸至44796噸。

鎳觀點：

當前鎳仍處于中線利空與低庫存現狀的矛盾之中，后期純鎳和鎳中間品皆存在較大的增量，精煉鎳供需過剩幅度或將明顯擴大，鎳中線供需偏空。隨著精煉鎳產能增量逐漸明晰，交割品因素影響在持續衰減，鎳價將逐漸回歸理性供需，價格或將持續下挫。但由于精煉鎳顯性庫存和期貨倉單仍處于較低水平，資金情緒力量的影響不容忽視，且當前純鎳價格較硫酸鎳溢價快速收窄，鎳價以逢高拋空為主，17萬以下不宜過度追空。

鎳策略：中性。

風險：低庫存下的資金博弈、鎳主產國供應變動。

304不銹鋼品種：

昨日不銹鋼期貨價格先抑后揚，現貨價格繼續下調，基差小幅回升至中游水平，現貨市場成交仍舊偏淡。昨日無錫市場不銹鋼基差上漲235元/噸至575元/噸，佛山市場不銹鋼基差上漲185元/噸至525元/噸，SS期貨倉單增加3259噸至89819噸。SMM數據，昨日高鎳生鐵出廠含稅均價持平為1200元/鎳點，該價格下國內鎳鐵廠全線虧損，印尼非自有礦鎳鐵廠亦利潤較差。

不銹鋼觀點：

當下不銹鋼處于高庫存、低利潤、弱現實、偏強預期的格局之中，現實供需較弱，庫存處于高位，對價格形成壓制，但當前價格下國內鎳鐵廠與不銹鋼廠皆處于虧損狀態，中線消費回暖仍存期待，價格繼續下行空間相對有限，后期等待庫存壓力緩解后以逢低買入的思路對待。但在庫存得以明顯消化之前，價格上漲動力不足，短期或維持弱勢震蕩。

不銹鋼策略：中性。

風險：外圍情緒沖擊、消費不及預期。