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銅價上漲,但存在許多“如果”

2023年01月20日 00:00 來源:長江有色

市場人士表示,押注于中國新年后實物需求強勁復蘇的銅多頭應警惕沖昏頭腦。


在消費沒有實際增長的情況下,由情緒和預期推動的反彈,可能會讓投資者陷入最終的大幅低迷,就像烏克蘭-俄羅斯戰爭和能源危機引發的2022年年中那樣。


“一月的前兩周總是有點危險。休息后回來的人們感覺精神煥發。事情可能會有點失控,”券商Marex市場分析全球主管蓋伊·沃爾夫(Guy Wolf)說。


周三,基準倫敦金屬期貨價格達到9550.50美元的7個月高點,而周四,上海金屬期貨合約躍升至4月25日以來的最高水平,因為人們希望中國covid-19政策的180度大轉變將提振金屬需求。


“我有點懷疑。他們把人們鎖在公寓里,但有很多證據表明,冶煉廠仍在運營。不像2020年中國停止封鎖,然后重新開放,”沃爾夫說。


推動銅價上漲的還有對美國加息放緩的預期和低銅庫存。


但上海期貨交易所的銅庫存一直在緩慢增加,而自去年10月以來,中國進口銅的溢價已暴跌80%。


中國的冠狀病毒感染正在上升,在1月23日至27日農歷新年假期數億人回家后,可能會出現第二波感染。


“我看空了。最終用戶并沒有上鉤。他們的訂單沒有填滿。但在中國春節結束后,政府消費水龍頭打開時,一切都可能很快發生變化,”一名金屬交易員表示。


荷蘭國際集團(ING)分析師曼泰(Ewa Manthey)在一份報告中表示,中國可能在3月份的全國人民代表大會上公布更多的刺激措施和基礎設施支出。


花旗(Citi)分析師在一份報告中表示,中國預期的復蘇被視為僅由服務業和消費行業推動,這兩個行業的金屬密集度低于工業,而美聯儲(fed)可能會保持鷹派立場。


不過,他們仍預計LME銅價將在3個月內觸及每噸1萬美元。


“上周銅價上漲在很大程度上與新的多頭頭寸有關,而不是大量空頭回補。這給銅價留下了進一步的上漲空間,因為銅價空頭頭寸仍然存在?!?


LME和COMEX的銅多頭倉位都在增加。


由于銅在太陽能、風能和電動汽車等綠色能源轉型領域的應用,銅的長期前景看起來仍然光明——這些領域的銅使用量將大幅上升。


倫敦金屬交易所(LME)、上海期貨交易所(SHFE)和中國保稅倉庫的精煉銅庫存加起來,僅相當于全球四天的銅消費量。該指標通常以周為單位。


杰富瑞(Jefferies)分析師在一份報告中表示:“中國重新開放可能輕而易舉地推動需求增加10萬至20萬噸,足以將供需預測轉變為赤字?!?


他們補充說:“智利和秘魯在2023年仍存在供應方面的擔憂,這兩個國家分別占全球礦業供應的30%和10%左右,構成了巨大的上行風險?!?


CRU分析師何天宇表示,多數企業預計中國經濟復蘇將在3月左右開始,一些大型企業最早將從2月底開始反彈。


(1美元= 6.7810元人民幣)

[責任編輯:劉] 標簽:銅價
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名稱 價格 均價 漲跌 日期
1#銅 69990 - 70130 70060 +450 01-20
A00鋁 18890 - 18950 18920 +130 01-20
0#鋅 24420 - 24520 24470 +400 01-20
1#鋅 24350 - 24450 24400 +400 01-20
1#鉛 15240 - 15340 15290 -100 01-28
1#錫 225250 - 226150 225700 +3000 01-20
1#鎳 222650 - 231050 226850 +5900 01-20
1#銅 69800 - 69840 69820 +1230 01-18
A00鋁 18620 - 18660 18640 +120 01-18
0#鋅 24020 - 24120 24070 -10 01-18
1#鋅 23920 - 24020 23970 -10 01-18
1#鉛 15250 - 15350 15300 -- 01-18
1#錫 227000 - 229000 228000 +2750 01-18
1#鎳 215900 - 217900 216900 +2050 01-18
1#銅 69660 - 69840 69750 +1335 01-18
A00鋁 18610 - 18670 18640 +130 01-18
0#鋅 24030 - 24130 24080 +30 01-19
1#鋅 23960 - 24060 24010 +30 01-19
1#鉛 15150 - 15250 15200 -25 01-18
1#錫 225750 - 227550 226650 +1750 01-18
1#鎳 210800 - 217600 214200 +1200 01-18
1#銅 69470 - 69670 69570 -160 01-19
A00鋁 18870 - 18930 18900 +210 01-19
0#鋅 23770 - 24070 23920 +20 01-19
1#鋅 23670 - 23970 23820 +20 01-19
1#鉛 15075 - 15175 15125 -25 01-19
1#錫 226000 - 227500 226750 -- 01-19
1#鎳 222300 - 222700 222500 +5300 01-19
1#銅 69580 - 69740 69660 -90 01-19
A00鋁 18930 - 18950 18940 +200 01-19
0#鋅 24080 - 24180 24130 +30 01-19
1#鋅 23960 - 24060 24010 +30 01-19
1#鉛 15200 - 15350 15275 -25 01-19
1#錫 225550 - 228050 226800 -- 01-19
1#鎳 216450 - 223950 220200 +5850 01-19
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上海期貨 LME倫敦 COMEX紐約
名稱 最新價 漲跌 昨收 走勢
滬銅2303 70340 80 70340
滬鋁2303 19065 400 19065
滬鋅2303 24385 380 24385
滬鉛2303 15300 -110 15300
黃金2312 421.98 3.22 421.98
倫外銅 9270.00 -94 9364.00
倫外鋁 2627.50 -13 2640.50
倫外鋅 3448.00 -51 3499.00
倫外鉛 2179.50 -13.5 2193.00
倫外錫 30740 -1805 32545
紐約金 1927.6 -2.4 1930.0
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